印度在人工智能（AI）领域的巨大机遇在于垂直整合，而不是与基础AI领导者竞争，一位位于硅谷的全球风险投资公司Lightspeed Venture Partners的执行官如是说。
尽管全球科技和地缘政治格局发生了重置，Lightspeed仍然看好印度市场。公司合伙人Bejul Somaia在接受《经济时报》独家采访时提到，在孟买的基金投资者日峰会上表示：“有限合伙人（VC基金的赞助者）普遍对印度持积极态度。这主要受到地缘政治因素的影响，以及对经济增长和宏观环境持续增长的信心。”他强调了印度经济的发展轨迹、市场的深度以及不断变化的退出途径。
Somaia还提到：“印度市场的IPO和流动性路径也令人鼓舞。不过，DPI（分配给已投入资本的比例）仍然很重要，这表明资本可以持续返还给有限合伙人。”
他指出，即使市场快速变化，快速电子商务的可持续性仍然至关重要。尽管如此，Zomato（Blinkit）和Swiggy（Instamart）等顶级玩家已经大幅增加支出以吸引用户。Lightspeed在快速电子商务领域对Zepto进行了重大投资。
Somaia于2007年建立了Lightspeed的印度业务，并以其早期投资如Oyo、Udaan等而闻名。目前，它有五只印度基金，总干粉为12亿美元，并于2022年为当地市场筹集了5亿美元的资金。其印度投资组合中的独角兽企业包括教育科技公司PhysicsWallah、保险科技公司Acko以及制造企业Zetwerk等。
Lightspeed在全球范围内支持了超过90家独角兽企业，并投资了包括Anthropic和埃隆·马斯克的xAI在内的顶级AI公司。尽管全球市场调整了对科技驱动企业的估值，但印度仍然是一个高溢价市场。Somaia称之为“稀缺溢价”。
“我们在这里投资了17年，印度市场的估值一直保持溢价状态。这反映了稀缺溢价以及这样的观点：如果你在印度建立了一个市场领导者，很难被取代。”Somaia说，“鉴于该国的增长轨迹，这样的业务在未来很长时间内可能会看到复利增长。”
退出与IPO
随着消费者技术和B2B企业准备上市，印度IPO市场显示出新的活力。Ather Energy、Zetwerk、Groww、Lenskart和Oyo等知名企业正排队进入股市。最近股市下跌引发了谨慎态度的讨论。BSE Sensex在二月份下跌了约7.5%，小型和中型股票分别下跌了21%和19%。
“我们不会对几周内的市场变化做出反应，也不会考虑股价波动的方式。我们的重点是建立持久的企业。我们无法控制窗口何时打开或关闭，但当我们建立稳固的企业时，当窗口打开时，它们会得到很好的估值。”Somaia说。
Lightspeed也在进行通过公开募股和二次销售实现流动性的交易。经济时报于1月16日报道了该公司计划部分出售其在Oyo剩余股份的消息——通过这一行动已经在2019年获得了1亿美元。
快速且高风险
快速电子商务领域正受到Zomato-Blinkit、Swiggy Instamart和Zepto这三大玩家的高度关注，而电子商务巨头Flipkart也加大了力度，并且亚马逊也进入了这一市场。这导致各平台每月烧钱量显著增加，并且顶级玩家各自拥有超过10亿美元的现金储备。
Somaia表示：“其中两家主要玩家现在已经是上市公司了。有趣的是观察这些上市公司能维持多久这种水平的资金消耗率，在公开市场上投资者的看法与私人投资者不同。”
Somaia认为：“我们相信这个机会（快速电子商务）。印度有特定的市场因素使这种模式成为可能——人口密度、低成本劳动力、缺乏组织化的零售业以及快速电子商务对更广泛电子商务模式的潜在颠覆性影响。任何值得赢得市场的竞争都是激烈的。
AI颠覆
Lightspeed支持了一些印度AI初创公司如Sarvam AI和Qure.ai，并专注于生成式AI在医疗保健应用中的机会。“这里的机遇更多在于垂直整合而非直接与OpenAI或Anthropic竞争。”Somaia说，“公司可以构建针对印地语使用场景定制的模型和应用程序。”
Somaia指出：“随着重要基础设施建设完成，我们看到了更多向AI应用移动的趋势。这包括小型企业和企业级应用、垂直特定解决方案以及劳动力自动化。我们最近的一些投资反映了这一趋势。”
未来展望
Somaia表示：“我们将继续支持早期阶段和晚期阶段的企业。如果发现有吸引力的机会我们会进行一到三次增长投资；如果没有，则不会进行任何固定资本分配。
这篇文章主要讲述了Lightspeed Venture Partners对于印度市场的看法及其在AI领域的战略部署。文章强调了垂直整合的重要性，并讨论了快速电子商务市场的竞争态势及AI技术的应用前景。
