在华尔街，Byju’s 的故事很容易被接受：印度历史上最值钱的初创公司，具有硅谷光环的技术公司，魅力非凡的创始人，以及在在线教育领域占据主导地位的愿景，这一切似乎都预示着它将成为后疫情时代下一个大热门。
更重要的是，Byju’s Pvt. Ltd.（更广为人知的名字是 Byju’s）愿意支付高额利息来在美国借入数亿美元的资金，而此时全球央行正将利率维持在极低水平。因此，当摩根大通和摩根士丹利在2021年末为 Byju’s 的债务寻找买家时，订单如潮水般涌来。事实上，由于需求如此之高，交易规模被翻倍至12亿美元，这不仅为 Byju’s 提供了大量资金用于全球扩张，还使其成为印度下一个炙手可热的股票。
然而，随之而来的是企业崩溃和一场不寻常的法庭斗争。这场斗争正在逐渐接近尾声，并可能使投资者只能收回一小部分他们应得的资金。
据记录显示，在债务持有者试图从 Byju’s 的美国账户中收回超过5亿美元的资金时，这笔资金被一家迈阿密对冲基金迅速转移走。在11月底，负责此案的美国法官表示他将采取一个不同寻常的步骤：向执法部门通报情况。一位来自内布拉斯加州的企业家声称 Byju’s 的创始人试图阻止他作证关于创始人的商业策略，并为此提供了一份迪拜50万美元年薪的工作。
此案揭示了借贷的风险，在这个时代资金可以迅速跨越国界消失。同时，它也给印度初创公司的繁荣蒙上了一层阴影。印度快速增长的经济吸引了来自世界各地的投资。
“Byju’s 作为后来者迅速崛起，并拥有巨大的发展潜力。”南亚研究所主任迈克尔·库格曼说，“但其快速衰落令人震惊且令人警醒。”
Byju’s 和其同名创始人 Byju Raveendran 没有回应关于公司的评论请求或债权人提出的指控。在法庭文件和证词中，Raveendran 及其团队否认有任何不当行为。
Raveendran 成为了印度成为科技强国的公众面孔之一。他的企业得到了 Sequoia Capital 和马克·扎克伯格的 Chan Zuckerberg Initiative 等全球投资者的支持。这位前教师和工程师来自印度南部喀拉拉邦，在2005年于班加罗尔开始了一项家教业务。几年后业务迅速扩张，他开始在体育场举办课程以容纳数千名学生。通过推出专注于数学、科学和英语的学习应用数字化了他的业务后，在疫情爆发后 Byju’s 开始了收购热潮——收购了像 Great Learning Pvt. Ltd.、Epic! 和 Aakash Educational Services 等竞争对手，在2022年初估值约为220亿美元。
但问题很快接踵而至。当美国联邦储备系统开始提高利率时，公司的融资成本上升，并且为 Byju’s 客户提供贷款的银行也开始撤回贷款支持——因为客户使用这些贷款支付长期合同费用。到2022年底时，公司开始与焦虑的贷款人谈判，并因推迟发布审计财务报表而面临违约风险——这威胁到了它刚刚售出的美国债务违约的可能性。
到2023年中旬时案件已经移交给特拉华州法院时——债务持有人代理机构起诉 Byju’s Alpha 以获得对该单位控制权——该单位被认为是未被使用的贷款收益持有者。Byju’s 停止支付利息并指责债权人试图制造危机——包括 Redwood Capital Management 在内的债权人——这起诉讼以及随后发生的两起美国破产案为债权人带来了胜利，并引发了对 Raveendran 管理公司方式的质疑。
失踪的资金
当代表债权人的 Timothy Pohl 将 Byju’s Alpha 提交破产程序后发现仍有5.33亿美元剩余贷款收益被转移到一家位于迈阿密的小型对冲基金中——这家对冲基金与当地 IHOP 有着相同的商业地址。根据法庭披露记录显示，在 Pohl 接管后部分资金似乎已被转移出去——美国破产法官约翰·多西称这一行为是“赤裸裸的欺诈”。法院发出逮捕令后对冲基金经理威廉·莫顿承认将资金转移到伦敦的一家物流和供应链公司中。Raveendran 否认任何不当行为并表示这笔钱是用来偿还该公司为 Byju’s 代付的商品款项。
11月时又有新的指控出现：来自内布拉斯加州的企业家威廉·海尔声称 Byju’s 的创始人招募他秘密回购美国债务以重新控制由债权人的受托人管理的教育软件公司 Epic! 海尔在法庭声明中表示他认为 Raveendran 正试图用未使用的贷款收益以极低的价格购买这笔债务。
Raveendran 现居迪拜尝试说服海尔离开美国以避免作证并为此提供了1.07万美元机票和一份高薪工作邀请。
多西法官表示将向联邦检察官提交正式调查可能作伪证的通知。
Raverendan 的盟友之一的一名律师质疑海尔的说法指出这位小企业主曾因欺诈指控被投资者起诉过但最终败诉。
债权人的行列包括 HG Vora 资本管理、HPS 投资伙伴和银点资本等。
债权人的代表发表声明称 Raverendan 已经“混淆甚至撒谎关于长期贷款的位置”以“窃取本应属于债权人的价值”。他们表示“我们仍然有信心能够收回属于我们的东西。”
焦点已转向由 Byju’s 以约8.2亿美元购买的两家美国软件和网络平台公司 Epic! 和 Neuron Fuel Inc. 及另一家数字学习应用 Tangible Play Inc.（Tynker）可能面临关闭的命运。
Neuron 是一家编程教程平台而 Epic 是一款面向儿童的电子阅读平台。
