印度的创业生态系统在拥有大量未充分利用的资金的情况下，仍然保持着谨慎的态度。

尽管面临更高的回报和利润压力，风投基金在2024年筹集了约25亿美元的资金，比2023年的19亿美元有所增长。

根据PitchBook的数据，截至2024年12月13日，风投投资总额达到109亿美元，比2023年的96亿美元有所增长。

尽管今年的交易活动仍然较为平淡，但与去年相比略有改善。

据Venture Intelligence统计，截至12月13日，VC投资总额为109亿美元，比2023年的96亿美元有所增长。

今年多家风投公司筹集了巨额资金。

例如Mamaearth的投资方Stellaris Venture Partners、早期投资Bluestone的IvyCap Ventures、前KKR印度CEO Sanjay Nayar的Sorin Investments以及专注于气候领域的Avaana Capital都成功募集了大量资金。

然而，多位接受《经济时报》采访的风投投资者表示，从2021年和2022年初的高峰之后，生态系统已经经历了调整。

这种调整体现在多个方面：行业内的高层管理人员纷纷离职转至其他实体或自己创办投资平台；早期投资组合发生了变化，大型基金退居二线，相对较小的基金和微型VC开始崭露头角；投资者变得更加谨慎，在为早期初创公司进行后续融资时间隔时间更长。

这些趋势在一些大型风投公司的公告中得到了体现。

例如Peak XV Partners在今年10月将其规模为28.5亿美元的基金缩小了16%，这是该公司在一年多前从硅谷巨头Sequoia Capital分拆后首次进行调整。

另一项重大发展来自硅谷风投公司General Catalyst。

该公司宣布将收购专注于印度市场的早期投资者Venture Highway，后者由前WhatsApp业务负责人Neeraj Arora创立。

尽管去年大型交易较少，但今年各个领域的公司如Zepto、Rapido、PhysicsWallah、Mintifi、Atlan、Healthkart和Finova Capital等均完成了超过1亿美元的大额融资。

高管离职潮 根据Longhouse Consulting的数据，在过去一年中至少有22名高级管理人员从风投公司离职，并转至其他公司或创办自己的投资平台。

这其中包括Nexus Venture Partners的Sameer Brij Verma创立了自己的Northpoint Capital以及前ICICI Venture合伙人Subeer Monga加入Sorin Investments。

“我们发现，在一些较大的或较老的基金中，在特定事件或宏观发展的影响下，公司的风险偏好发生了变化……对于某些合伙人来说，这与公司的理念产生了分歧。

于是他们选择自己独立创业并自行决定条件。

”一位全球风投公司在印度分支机构的合伙人表示。

Stellaris Venture Partners和Elevation Capital等公司则通过提升执行官的地位来增强其投资专长。

“随着印度初创企业的成熟，新公司的技术与商业复杂性增加。

对风投公司和个人投资者而言需要专门化是显而易见的需求。

”Stellaris创始人兼合伙人Ritesh Banglani表示。

“在我们公司中，每个人都会专注于一小部分行业，并通过多年积累知识和专长。

每次技术平台发生变化时，我们都会引入技术专家加入我们的投资团队——我们刚刚聘请了一位AI/ML工程领导者作为投资主管。

其他公司则通过专注于特定行业或技术来实现这一点。

” 投资组合的变化 由于过去两年全球投资者如Tiger Global和SoftBank缺席以及Peak XV Partners和Lightspeed更加专注于后期投资，在此背景下一些较小的基金正在引领种子期投资。

据Venture Intelligence统计，在截至12月13日的一年里印度种子期交易额达到约17亿美元（比去年的约16亿美元略有增长）。

“通常情况下基金规模决定了支票策略……如果一家风投公司的基金规模超过5亿美元，则进行小额支票和种子期投资没有意义。

例外情况包括（前Zomato高管）Mohit Gupta创立的Lyskraft以及（AI初创企业）Sarvam。

”一位资深风投人士表示。

Omnichannel高端服装市场Lyskraft今年从Peak XV、Prosus和Sofina获得了价值约2600万美元的种子轮融资；而Sarvam则在去年年底获得了由Lightspeed领投的价值约4100万美元的种子轮融资。

“成长资本仍然很难获得……Tiger Global没有进行任何投资活动；SoftBank的投资非常谨慎……曾经Tiger Global会书写500万美元级别的种子支票。

随着这些大基金纷纷远离市场，在种子阶段市场带来了理智……给我们更多时间去审视初创企业并完成必要的尽职调查再做决定。

”Athera Venture Partners的一般合伙人Rutvik Doshi表示。

目前的情况促使越来越多的小型VC或专业基金筹集资金。

今年新成立的小型VC包括Volt Capital和AJVC；专注于消费领域的Sauce VC也获得了资金支持。

AJVC由前Venture Highway执行官Aviral Bhatnagar创立。