2024年，印度2540亿美元外包行业的第三季度盈利能力得到了卢比对美元贬值的支持。然而，未来欧元、英镑和日元的不确定性让预测趋势变得如同预测伦敦天气一样困难。
“去年第四季度（10月至12月），欧元和英镑都遇到了逆风。因此，美元贬值的效果在一些对英镑和欧元有较高暴露的服务提供商中被抵消了。”EIIRTrend的外包专家兼CEO Pareekh Jain表示，“现在，卢比对所有货币都在贬值；因此，下个季度的影响很可能是积极的。”
卢比对美元的贬值提高了以美元计价收入的利润率。如果这种贬值趋势在2月和3月继续下去，它将对印度最大科技公司的第四季度业绩产生积极影响。然而，如果趋势逆转，涉及欧元和英镑，则可能对专注于欧洲市场的公司产生负面影响，Jain表示。
在10月至12月期间，卢比兑美元贬值了约2.3%，兑英镑贬值了3.3%，兑欧元则升值了5%。本月至今，卢比兑美元已经下跌了超过0.6%，兑英镑下跌了0.45%，兑欧元下跌了2.5%。
“自2024财年进入2025财年以来，约3.5%的INR对USD贬值应该有助于印度IT服务公司提高30-50个基点（bps）的利润率，从而抵消不断上升的操作成本。”UnearthInsight的创始人兼CEO Gaurav Vasu表示。
尽管较弱的卢比为出口驱动的IT公司提供了短期收入优势，但HFS Research的研究与咨询总裁Saurabh Gupta指出，持续波动可能会使套期保值策略复杂化，并影响运营成本预测。
Vasu补充说，套期保值策略的有效性将在确定最终盈利影响方面发挥关键作用。
利润压缩因素
行业专家指出，人民币升值、运营成本上升（如工资上涨和晋升）、季节性因素、H1-B签证以及GenAI投资等因素可能会压缩利润率。
TCS第三季度的利润率环比增长了40个基点，但同比降低了50个基点。该公司预计截至今年3月底结束的第四季度利润率将处于其目标区间（26%-28%）的低端。
“我们看到了跨境货币波动的情况，在全球范围内美元相对于大多数货币都在升值。卢比相对于美元的贬值幅度低于其他主要货币篮子中的其他货币。”TCS首席财务官Samir Seksaria在财报发布后的电话会议上表示。
对于大多数IT玩家来说，超过一半的业务来自美国地区，其次是欧洲和其他地区。“我们的产品组合中有美元收入、英镑、欧元等多种货币。实际上，卢比兑这些货币大幅升值，在美元视角下完全抵消了汇率走弱带来的好处。”Seksaria说。
本月公布的印度软件服务出口商第三季度的整体利润率保持在21.6%，得益于卢比贬值、生产力和利用率提升等因素的帮助。
Infosys的利润率同比增长和环比增长分别为20个基点和20个基点至21.3%。HCLTech的利润率同比降低30个基点但环比增长90个基点至19.5%，而第四大公司Wipro的利润率同比提高150个基点且环比提高70个基点至19.5%。
展望未来，“我们将密切关注卢比持续贬值的情况。”Wipro首席财务官Aparna Iyer表示，“它在过去几周内一直很不稳定。有很多因素需要考虑。我们还持有一定数量的风险对冲措施。因此，这将取决于这些措施的结果。我认为我们不会在第四季度开始时遇到任何特别不利的因素。薪资上涨等事情已经过去。”Iyer补充道。
除了人民币升值之外
利润率杠杆通常包括生产力、利用率、分包、第三方成本降低、基于价值销售以及自动化等因素。尽管一些公司正在用尽这些杠杆。
这篇文章主要讨论了印度外包行业的盈利能力受到卢比对美元贬值的影响，并分析了未来汇率波动可能带来的挑战与机遇。
